Anatomia di una crisi: 5TH AVENUE in bancarotta – e come le sanzioni stiano ora travolgendo anche le Casas del Habano

Nel giro di pochi giorni, l’importatore esclusivo di Habanos, 5TH AVENUE Products Trading-GmbH, è entrato in una crisi esistenziale: il 4 settembre 2026, l’azienda ha imposto un blocco totale delle consegne. Il motivo è stato un controllo di conformità – una rigorosa verifica di legittimità da parte delle banche: poiché l’uomo d’affari cambogiano Chen Zhi (fondatore del Prince Group) è indagato negli Stati Uniti per riciclaggio di denaro e frode e figura nell’elenco delle sanzioni dell’UE, gli istituti di credito hanno bloccato tutti i conti bancari di 5TH AVENUE a causa della sua partecipazione indiretta nella società madre Habanos S.A. 

L'articolo è stato inviato in anteprima alla 5th Avenue Products Trading-GmbH per essere esaminato. A causa dell'attuale quadro normativo e del procedimento in corso, l'azienda non ha potuto rilasciare alcuna dichiarazione in merito al contenuto.

Obbligo di legge e decisione giudiziaria

Poiché senza conti bancari funzionanti si sarebbe verificata l’insolvenza e il superamento del termine legale di tre settimane sarebbe stato punibile, l’amministrazione ha presentato istanza di insolvenza l’8 settembre 2026. Il Tribunale distrettuale di Waldshut-Tiengen ha quindi disposto, il 9 settembre con il numero di fascicolo 4 IN 194/26, l’amministrazione provvisoria dell’insolvenza. È stato nominato amministratore provvisorio dell’insolvenza l’avvocato Dr. André Berbuer di Friburgo. Da allora, qualsiasi disposizione della società relativa al proprio patrimonio è valida solo previo consenso del curatore fallimentare provvisorio. Quest’ultimo è stato inoltre autorizzato a riscuotere i depositi bancari e i crediti in sospeso.

La richiesta di fallimento tutela anche i dipendenti

Presentando la richiesta tempestivamente, la direzione non solo ha agito nel rispetto della legge, ma ha anche garantito all’azienda e al personale il margine di manovra necessario. Solo l’avvio ufficiale della procedura di apertura del fallimento consente al curatore fallimentare provvisorio, di concerto con l’Agenzia federale per il lavoro, di garantire gli stipendi dei dipendenti. Grazie al cosiddetto «indennizzo di insolvenza», gli stipendi possono essere coperti per un periodo massimo di tre mesi tramite l’Agenzia federale per il lavoro o, se necessario, prefinanziati da una banca. Questa misura garantisce quindi, per il momento, la sopravvivenza dei dipendenti e crea i presupposti per poter stabilizzare in modo ordinato l’attività aziendale.

Che cosa è successo?

Il contesto è costituito dalle sanzioni nei confronti di Chen Zhi e dalle loro ripercussioni sull’attività internazionale di Habanos. Chen Zhi deteneva una partecipazione economica in Habanos S.A. attraverso una struttura azionaria a più livelli. Negli Stati Uniti è in corso un procedimento penale a suo carico per sospetta frode nelle transazioni bancarie e riciclaggio di denaro; inoltre, è stato inizialmente sottoposto a sanzioni da parte degli Stati Uniti e del Regno Unito e, dal 30 luglio 2026, anche dall’Unione Europea.

Queste sanzioni hanno ripercussioni sulle banche che intrattengono rapporti commerciali con le aziende del sistema di distribuzione internazionale di Habanos. Nel caso di 5TH AVENUE, le restrizioni sui conti bancari hanno impedito all’azienda di accettare nuovi ordini e di effettuare consegne.

Chen Zhi non detiene alcuna partecipazione societaria diretta in 5TH AVENUE. Il suo legame riguarda l’attività internazionale di Habanos. I meccanismi concreti di natura bancaria e sanzionatoria che hanno portato alla limitazione dell’attività commerciale di 5TH AVENUE non sono stati chiariti nella prima comunicazione inviata ai rivenditori specializzati.

Secondo quanto dichiarato dall'azienda, questa sta collaborando con esperti esterni per ripristinare l'attività aziendale il più rapidamente possibile. Al momento non è dato sapere quanto dureranno le restrizioni e la procedura di insolvenza.

Cosa c'è di nuovo?

I problemi bancari all’interno del sistema di distribuzione internazionale degli Habanos sono noti già da diversi mesi. Tre sono gli sviluppi recenti di particolare rilevanza:

1. Sanzioni dell'UE: Dal 30 luglio 2026 Chen Zhi figura anche nell’elenco delle persone soggette a sanzioni dell’Unione europea. Di conseguenza, un rischio che in precedenza era determinato soprattutto dalle sanzioni statunitensi e britanniche è diventato un problema di sanzioni direttamente europeo.

2. Sospensione operativa delle consegne: Dal 4 settembre è noto che 5TH AVENUE ha dovuto limitare la propria attività commerciale al punto da non poter più accettare nuovi ordini né effettuare consegne.

3. Istanza di fallimento: L'8 settembre la direzione aziendale ha presentato istanza formale di fallimento, a seguito della quale, il 9 settembre 2026, il tribunale distrettuale di Waldshut-Tiengen ha disposto l'amministrazione provvisoria fallimentare.

Di conseguenza, le ripercussioni della questione delle sanzioni internazionali si ripercuotono direttamente sul commercio specializzato europeo di sigari.

Perché la richiesta di fallimento era giuridicamente inevitabile

L'apertura della procedura di insolvenza provvisoria è direttamente correlata ai termini previsti dalla normativa tedesca in materia di insolvenza. Ai sensi di § 15a del Codice fallimentare (InsO) La direzione di una GmbH è tenuta per legge, in caso di insolvenza (§ 17 InsO) o di sovraindebitamento (§ 19 InsO), a provvedere immediatamente, e comunque al più tardi entro tre settimane (in caso di insolvenza) oppure sei settimane (in caso di sovraindebitamento), presentare istanza di insolvenza.

Poiché i conti bancari di 5TH AVENUE erano stati bloccati a causa delle sanzioni internazionali e non era stato possibile ottenere, per via legale, una sblocco a breve termine dei movimenti di pagamento, si era verificata l’insolvenza. Se un amministratore lascia scadere il termine legale di tre settimane, è personalmente perseguibile per ritardo nell’apertura della procedura di insolvenza (§ 15a comma 4 InsO) ed è civilmente responsabile per i pagamenti effettuati dopo il verificarsi dello stato di insolvenza (art. 15b InsO). La presentazione della domanda era quindi il passo obbligatorio per legge che la direzione aziendale doveva compiere.

Che cosa comporta la sospensione delle consegne per i negozi specializzati?

5TH AVENUE è il distributore ufficiale di Habanos per Germania, Polonia e Austria, nonché di altri sigari di diversa provenienza presenti nell'assortimento Tabacalera (ad es. VegaFina, Capitol, Flor de Copan e altri). Qualora l’azienda non fosse in grado di spedire la merce, i rivenditori specializzati non riceveranno per il momento nuove forniture attraverso questo canale di distribuzione. Ciò non significa che i sigari cubani non siano più immediatamente disponibili in Germania, Austria e Polonia. I rivenditori specializzati dispongono di scorte proprie. La durata di tali scorte dipende dal singolo rivenditore, dalle marche e dai formati disponibili, nonché dalla domanda.

La durata dell’interruzione è quindi determinante. La situazione colpisce in modo particolarmente duro i concept di vendita specializzati ed esclusivi come le Casas del Habano e gli Habanos Specialists, il cui modello di business si basa in modo determinante sulla fornitura costante di sigari cubani di alta gamma.  Altre aziende operanti nel settore internazionale degli Habanos hanno potuto riprendere, almeno in parte, la propria attività dopo aver ottenuto le relative autorizzazioni o licenze da parte delle autorità. Al momento non è ancora possibile valutare se per 5TH AVENUE, sotto la guida del curatore fallimentare provvisorio, si riuscirà a trovare una soluzione analoga o a portare a termine un risanamento.

Il caso di Chen Zhi

Al centro della questione delle sanzioni internazionali c’è Chen Zhi, fondatore e presidente del Prince Holding Group cambogiano. Nell’ottobre 2025 il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha incriminato Chen Zhi per associazione a delinquere finalizzata alla frode nelle transazioni bancarie e al riciclaggio di denaro. Gli investigatori americani lo accusano di aver gestito, tramite il Prince Group, una rete di centri di frode in Cambogia.

Secondo quanto riferito dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti, in quel luogo alcune vittime della tratta di esseri umani sarebbero state costrette, tra l’altro, a compiere frodi online. I proventi così ottenuti sarebbero stati riciclati attraverso strutture complesse. Si tratta di accuse di natura penale. Un’accusa non equivale a una condanna.

Parallelamente alle indagini penali, gli Stati Uniti e il Regno Unito hanno imposto sanzioni contro Chen Zhi e la sua rete di società. Il 30 luglio 2026 anche l’Unione Europea ha inserito Chen Zhi e il Prince Holding Group nella propria lista delle sanzioni. L’UE motiva le proprie misure con gravi violazioni dei diritti umani legate ai centri di truffa nel Sud-Est asiatico. Per le imprese europee è particolarmente rilevante l’inserimento nell’elenco delle sanzioni dell’UE. Da allora, le banche all’interno dell’Unione europea devono verificare immediatamente se fondi o altre risorse economiche possano andare a beneficio, direttamente o indirettamente, di persone o organizzazioni soggette a sanzioni.

Invito da Zigarren.Zone

In che modo Chen Zhi è legato a Habanos

L'operazione risale al 2020. All'epoca Imperial Brands vendette la propria divisione internazionale dedicata ai sigari. L'acquirente delle attività situate al di fuori degli Stati Uniti fu la Allied Cigar Corporation. Il prezzo di acquisto ammontava a 1,04 miliardi di euro. La transazione comprendeva, tra l’altro, il 50% di Habanos S.A. e il 50% di Altabana S.L. Per molto tempo, l’identità dei soggetti che sostenevano economicamente Allied Cigar è rimasta solo parzialmente nota al pubblico.

Un'indagine del Financial Times pubblicata all'inizio di settembre 2026 ricostruisce l'assetto proprietario. Secondo quanto riportato, Chen Zhi controllava, tramite Simply Advanced Limited, il 57,1% del veicolo di investimento alla base di Allied Cigar. Attraverso questa catena di partecipazioni, a Chen Zhi risultava una partecipazione economica indiretta pari a circa il 28,55% in Habanos S.A.

Chen Zhi non è quindi, in quanto persona fisica, socio diretto di 5TH AVENUE. È invece determinante la catena di partecipazioni che collega il suo fondo di investimento, Allied Cigar, il business internazionale di Habanos e le relative società di distribuzione.

Qual è il ruolo di Altabana in 5TH AVENUE

Per la Germania, questa catena di partecipazioni porta ad Altabana. Secondo i dati depositati nel registro delle imprese tedesco, Altabana detiene l’80% della 5TH AVENUE Products Trading-GmbH. Il Gruppo Villiger possiede il restante 20%. La struttura azionaria è cambiata nel 2025. In precedenza, Altabana deteneva il 55% e Villiger il 45% di 5TH AVENUE. Pertanto, oggi 5TH AVENUE è chiaramente di proprietà maggioritaria di Altabana e, dal punto di vista del diritto societario, fa parte del sistema di distribuzione internazionale di Habanos.

La stessa 5TH AVENUE, nel suo comunicato del 4 settembre, non specifica quale dei suoi soci sia oggetto dell’attuale verifica in materia di conformità e sanzioni.

Anche altre aziende della rete Habanos sono coinvolte

Le difficoltà non si limitano alla Germania. L’importatore britannico di Habanos Hunters & Frankau e alcune aziende negli Stati Uniti avevano già dovuto affrontare in precedenza le ripercussioni delle sanzioni. In quei paesi, le licenze o le autorizzazioni concesse successivamente hanno consentito la ripresa di determinate attività commerciali.

Anche dall’Asia sono emersi problemi bancari. Nel giugno 2026, Nicotine Insider ha riportato difficoltà presso la Pacific Cigar Company (PCC), che distribuisce gli Habanos in numerosi mercati della regione Asia-Pacifico. La PCC è controllata al 50% da Altabana e al 50% da Tang Tobacco Limited. Secondo le ricerche condotte dalla testata specializzata, la fatturazione è stata in parte trasferita a Tang Tobacco Limited. Si delinea così un quadro ricorrente: la questione delle sanzioni non riguarda solo singole aziende, ma anche diverse parti della rete di distribuzione internazionale.

Tabacalera e le sanzioni dell'UE

Un altro sviluppo riguarda Tabacalera S.L. Secondo un articolo pubblicato da Nicotine Insider il 5 settembre 2026, già all’inizio di agosto Tabacalera aveva informato i propri distributori che, a seguito dell’inserimento di Chen Zhi nell’elenco delle sanzioni dell’UE, l’azienda riteneva di poter essere a sua volta interessata dagli effetti di tali sanzioni. Tuttavia, secondo quanto riportato dalla testata specializzata, non è stata emessa alcuna decisione ufficiale esplicita sullo status concreto di Tabacalera. La Commissione europea e il Ministero delle Finanze spagnolo avrebbero rifiutato di pronunciarsi sul caso specifico.

Pertanto, una parte sostanziale del problema ricade sulle imprese e sulle loro banche: esse devono valutare se, all’interno della complessa struttura proprietaria, i pagamenti o altre risorse economiche possano andare a beneficio, direttamente o indirettamente, di una persona soggetta a sanzioni.

Fonti e trasparenza

• Forum per la tutela dei consumatori di Berlino - 5TH AVENUE PRODUCTS TRADING-GMBH in amministrazione controllata provvisoria (rif. 4 IN 194/26), 10 settembre 2026: forum-per-la-tutela-dei-consumatori.berlin

• L’Amateur de Cigare / Cigars-connect - 5TH AVENUE e la sospensione delle spedizioni, 5 settembre 2026: cigars-connect.com

• L’Amateur de Cigare / Cigars-connect - Problemi bancari dei distributori europei di Habanos, marzo 2026: cigars-connect.com

• Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti - Accusa contro Chen Zhi, 14 ottobre 2025: justice.gov

• Consiglio dell'Unione europea - Sanzioni nei confronti di Chen Zhi e del Prince Holding Group, 30 luglio 2026: consilium.europa.eu

• Imperial Brands - Vendita del ramo d'azienda internazionale dedicato ai sigari, 27 aprile 2020: imperialbrandsplc.com

• Financial Times - Ricerca sulla struttura proprietaria e su Chen Zhi, 3 settembre 2026: ft.com

• Nicotine Insider - Pacific Cigar Company e le conseguenze delle sanzioni, 22 giugno 2026: nicotineinsider.com

• Nicotine Insider - Ripercussioni sulla rete di distribuzione europea, 5 settembre 2026: nicotineinsider.com

Ecco i documenti ufficiali e i riferimenti tratti direttamente dal codice (Leggi su Internet, a cura di Ministero federale della Giustizia):

§ 15a della Legge tedesca sul fallimento (InsO) – Obbligo di presentazione della domanda e responsabilità penale

• Contenuto: Disciplina l’obbligo di legge degli amministratori delle società a responsabilità limitata (GmbH) di agire, in caso di insolvenza o sovraindebitamento, senza indugio colposo e comunque entro e non oltre entro tre settimane(insolvenza) ovvero. sei settimane (sovraindebitamento), a presentare istanza di insolvenza. Inoltre, in questa sede viene disciplinata la punibilità per ritardo nella dichiarazione di insolvenza in caso di mancato rispetto dei termini.

• Fonte ufficiale: § 15a InsO – Leggi su Internet

§ 17 InsO – Motivo di apertura della procedura: insolvenza

• Contenuto: Definisce dal punto di vista giuridico quando si verifica una situazione di insolvenza (quando il debitore non è in grado di adempiere agli obblighi di pagamento scaduti).

• Fonte ufficiale: § 17 InsO – Leggi su Internet

§ 19 InsO – Motivo di apertura della procedura: sovraindebitamento

• Contenuto: Definisce il motivo di apertura della procedura di insolvenza per eccesso di indebitamento nel caso delle persone giuridiche (GmbH).

• Fonte ufficiale: § 19 InsO – Leggi su Internet

§ 15b InsO – Responsabilità per i pagamenti effettuati dopo l’insolvenza

• Contenuto: Disciplina la responsabilità civile e l’obbligo di rimborso degli amministratori per i pagamenti effettuati dopo il verificarsi dell’insolvenza.

• Fonte ufficiale: § 15b InsO – Leggi su Internet

Di seguito sono riportati i documenti ufficiali, legali e amministrativi relativi al periodo di tre mesi di indennità di insolvenza:

• Base giuridica (art. 165 SGB III):

Il diritto previsto dalla legge è sancito dal Codice sociale. In esso si afferma testualmente che i lavoratori hanno diritto all’indennità di insolvenza „per i tre mesi precedenti del rapporto di lavoro“.

👉 Fonte ufficiale: § 165 SGB III – Leggi su Internet

• Agenzia federale per il lavoro (informazioni per i datori di lavoro):

L'Agenzia federale per il lavoro dichiara espressamente sul proprio sito ufficiale: „L'indennità di insolvenza viene erogata una tantum per gli ultimi tre mesi precedenti l'insorgere dell'insolvenza.“

👉 Fonte ufficiale: Agenzia federale per il lavoro – Informazioni sull’indennità di insolvenza

• Opuscolo n. 10 dell’Agenzia federale per il lavoro (PDF):

Nella guida ufficiale dell'Agenzia per il lavoro destinata ai lavoratori e ai curatori fallimentari viene illustrato in dettaglio l'esatto periodo di verifica e calcolo relativo ai tre mesi.

👉 Fonte PDF: Opuscolo n. 10 – Indennità di insolvenza (Agenzia federale per il lavoro)

Maggiori informazioni sull'argomento su Zigarren.Zone

• Perché i sigari sono un bene culturale – Artigianato, storia e tradizione spiegati

• Come nascono le descrizioni degli aromi – e quali sono i loro limiti

Foto di copertina

• Vasilij Ratej